隔夜焦煤期货主力(JM2309合约)小幅回升，成交一般，持仓量大减。现货市场近期行情上涨，成交好转。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价1680元/吨(0)，期现基差218元/吨；港口进口炼焦煤库存185.79万吨(-12.1)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用9.79天(+0.3)。综合来看，焦炭现货价格提涨落地，焦煤市场情绪亦被带动，现货价格上涨明显。上游方面，煤矿整体维持正常生产，但受安全压力的影响，部分煤矿停产整顿，炼焦原煤供应量有一定缩减。近期煤矿出货顺畅，线上竞拍表现良好且价格上涨明显。进口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中乌海地区焦化企业对进口蒙煤需求大幅增加，山西地区部分洗煤、焦化企业也从甘其毛都口岸采购蒙煤亚新炸金花，唐山地区对蒙煤需求暂未有明显提升。另一方面，焦企经营困难，前期蒙煤价格虚高的情况将逐渐回归合理。下游方面，经历一波集中补库后，近期焦企采购重回谨慎。不过高炉开工高位，焦煤、焦炭实际需求表现较好。我们认为，当前炼焦煤市场在全链条低库存的前提下，受供应的扰动导致了价格的快速拉涨，但近期下游需求已经触顶回落，市场基本面格局好转的预期将逐渐减弱。尤其是针对粗钢产量的平控政策基本敲定，需求回落后焦煤价格恐难维持高位。预计后市将有高位回落的机会，重点关注煤矿安全生产形势及线上竞拍成交情况。